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毛利率|借壳上市后巨赚15亿，毛利率堪比“茅台”，这只股票到底怎么样？


毛利率|借壳上市后巨赚15亿，毛利率堪比“茅台”，这只股票到底怎么样？
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毛利率|借壳上市后巨赚15亿，毛利率堪比“茅台”，这只股票到底怎么样？
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毛利率|借壳上市后巨赚15亿，毛利率堪比“茅台”，这只股票到底怎么样？
今天 ， 我们就来聊聊另外一家游戏股：完美世界 。 经常玩儿游戏的人 ， 相信都听说过 ， 很多游戏都出在这家公司 ， 比如《完美世界》、《诛仙》、《新笑傲江湖》、《新神魔大陆》等等 。 当然 ， 它不仅仅是一家游戏公司 ， 还是一家传媒公司 ， 也是出品了多部优秀电视剧作品 。
为什么聊这家公司呢？其实 ， 还是得益于5G时代的到来 ， 根据不同的时间 ， 各个细分方向的公司存在一定潜力 。 比如 ， 这二年的大涨特涨的设备股 ， 不管是5G主设备 ， 还是相关的PCB等 ， 都有着不错的表现 。 之所以表现不俗 ， 最根本的原因是预期＋业绩落地 。 那么 ， 5G时代的到来 ， 不仅仅只有硬件设备这一个方向 ， 还有数据中心、云计算、云游戏、场景、人工智能、物联网等等方向 。 当然 ， 因为推进的时间不同 ， 自然各个方向的公司业绩发挥的时间也是不同的 。
在股市中投资 ， 一定要将时间与空间之间的关系思考清楚 ， 才能更好的切入到机遇中来 。 云游戏 ， 我们在上一篇文章中也详细的阐述了 ， 随着5G技术的深入 ， 是有望达到中低端手机玩儿高配置游戏的 。 在试玩人群扩大的背景下 ， 成长性的逻辑 ， 自然也就存在 。 基于这种局面 ， 对于云游戏方向多一分关注 ， 也未尝不可 。
我们先来看看完美世界历年的财报情况：完美世界成立于2004年 ， 依托精品端游戏和全球化战略布局 ， 成为国内最大的游戏公司之一 。 完美影视成立于2008年 ， 于2014年借壳金磊股份登陆中小板 ， 后改名为完美环球；2016年 ， 完美环球经历第二次重大资产重组 ， 将完美世界注入完美环球 ， 在2016年7月26日公司名称变更为“完美世界”！
而在2015年时公司净利润1.34亿元 ， 注入完美世界后2016年净利润11.66亿元 。 这几年公司发展有些跌宕起伏 ， 但整体还是呈现着业绩提升之态 ， 2019年净利润15.03亿！
2016-2019年营业收入方面 ， 倒是没有出现过负增长的情况 。 同期 ， 净利润同比增长率 ， 2019年出现过负增长 ， 但其他年份均保持着双位数的增长 。 近几年的净资产收益率倒是不错 ， 均超过了15%的水平 。 游戏板块的毛利率本身比较高 ， 普遍超过了70%以上 ， 堪比“茅台” 。 公司近些年的毛利率在60%左右 ， 主要是因为影视方向摊低了一些毛利率水平 。 负债率方面 ， 近些年有着明显的降低 ， 2015年时高达60%的负债率 ， 今年一季度公布的负债率为33.22% 。 虽然说不上低负债 ， 但负债率有着明显的改善 。
整体来看 ， 完美世界近几年的情况 ， 还是不错的 。
发展趋势：近年来 ， 公司研发费用率和研发人员占比均高于同类上市公司 ， 从研发费用来看 ， 2017-2019年分别为13.11亿、14.13亿、15.04亿 ， 而同期净利润分别为：15.05亿、17.06亿、15.03亿 。 可见 ， 公司近几年重研发的倾斜 。 2019年公司游戏研发项目24款 ， 其中仅有4款为代理模式 ， 20款游戏均为自主研发 。 重研发带来的效益 ， 为公司丰厚业绩也是显著的 。
从公司现在的发展情况来看 ， 市场的预测普遍也是乐观的 。 对于2020年难度净利润预测在50%左右的增长 ， 低2021年、2022年分别预测在15%左右的增长 ， 业绩确定性还是很高的 。 一季度公布的财报 ， 营业收入25.74亿 ， 同比增长26.09%；净利润6.14亿 ， 同比增长26.41% 。 最近披露的半年度业绩预告 ， 预计净利润12.4亿-12.8亿 ， 同比增长21.53%-25.45%的幅度 。


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