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经济日报|资管新规延期，投资理财怎么选？( 二 )


力禾认为 ， 资管新规打破刚兑后 ， 理财产品也会面临净值化收益波动 ， 未来不排除权益类理财产品增加 。 但是 ， 权益类理财产品逐渐出现 ， 或许会加剧理财产品整体波动与投资风险 ， 投资者在未来投资银行理财产品时 ， 要做好相应心理准备 。
第三方研究机构普益标准统计显示 ， 6月初至今 ， 已有561款固收类净值型理财账面净值破1元 ， 占存续净值型固收类产品3% ， 涉及75家银行 。 其中 ， 城商行净值“破1”的产品数量最多 ， 共224只产品 ， 占“破1”产品数量的40% 。
普益标准分析师郭全毓认为 ， 银行目前的固收类净值型产品绝大多数投资到债券市场 ， 按照资管新规要求 ， 资管产品净值需反映出所配置资产的公允价值 ， 不能用摊余成本法 。 这一估值方法的改变 ， 叠加债市整体调整影响 ， 便出现银行固收类净值型产品净值“破1”情况 。 今后 ， 固收类净值型银行产品均按照市值法估值 ， 净值会真实反映市场波动 ， 这类银行理财产品与公募基金一样 ， 出现浮亏情况不足为奇 ， 投资者需打破银行理财刚兑旧观念 。
未来公募理财特征趋同
银行公募理财产品出现净值亏损 ， 为投资者展示出与公募基金一样不保本特征 。 这是否意味着 ， 未来公募银行理财产品与公募基金基本差不多？中信证券分析师姜鹏表示 ， 从资管新规相关配套管理办法看 ， 公募理财产品与公募基金业务未来形态可能趋同 ， 银行与基金公司竞争合作并存 ， 这也是资管新规落地的题中应有之义 。
也有观点认为 ， 公募类银行理财仍与公募基金区别不小 。 中国银河证券基金研究中心总经理胡立峰认为 ， 工银理财、建信理财等银行理财子公司获批 ， 标志着公募资管产品竞争更加激烈 ， 理财子公司将成为公募基金重要竞争对手 ， 这是资管新规后 ， 商业银行在资产管理业务上的重大突破 ， 但两类产品短期内仍各有特点 ， 公募基金更擅长权益类投资 。
同是不刚兑的、净值型资管产品 ， 投资者该如何选择？金牛理财网分析师宫曼琳认为 ， 银行公募类理财产品由于背靠商业银行“大树” ， 在固定收益类投资方面具有一定优势 ， 偏爱固收产品的稳健型投资者可以关注银行理财；那些风险偏好较高投资者 ， 可以多留意权益类投资经验丰富的公募基金 ， 尤其是历史业绩表现较好的基金经理 ， 有望在股市里斩获更多 。
从税收方面看 ， 公募基金更具优势 。 具体说来 ， 在“营改增”新规下 ， 公募基金运用基金买卖股票与债券的价差收入免收增值税 ， 券商、私募等非公募资管机构没有这一优惠 ， 银行、保险自营盘等增值税率相对更高 。 好买基金研究中心负责人曾令华认为：“理财子公司投资范围很广 ， 不仅可标准化投资公募类 ， 还可将非标纳入投资范围 ， 更易实现真正意义上的绝对收益 ， 投资特点相比公募基金具有先进性 。 ”
农银汇理基金有关部门负责人表示：“短期内 ， 银行理财子公司对公募基金行业影响主要在固收类业务方面 。 银行推出类货币基金已对公募货币基金造成冲击 ， 但两者又是合作伙伴 ， 可谓各有优劣 。 投资者应根据自身风险偏好、资金量以及服务种类等前提 ， 选择适合的资产管理产品 。 ”


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