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联创电子技股票股吧 联创电子( 二 )


此外，公司有息负债过大，财务负担沉重 。R&D资本化后还有一些无形资产的摊销 。这两块分别影响公司中短期的利润释放 。
2020年经营性现金流净额将为-1.22亿，说明公司扩大规模，投入流动资金 。从模式上来说，公司的模式并不算好 。在产业链上的议价能力不强 。
目前联创电子车载镜头订单已达30亿 。公司股权激励计划中核心光学业务的收入考核可以作为业绩指引的参考 。预计2020年光学业务收入15.6亿，同比增长22.7% 。公司2021年的考核目标是眼镜行业收入不低于26亿 。2022年的考核目标是光营收不低于45亿 。2023年光营收不低于60亿 。看整体三年复合营收增长率超过50% 。也表明了公司管理层的决心，增强了光学业务增长的确定性 。不过还是需要注意的是，公司过去给出的市场预期完成情况并不是很好 。结合经营情况，要仔细看公司自己画的蓝图 。还需要继续追踪 。
不及物动词估价:如果2022年实现光营收目标，按照25%的毛利率，有45亿元乘以25%，大概是11.25亿毛利 。2023年将有15亿的毛利 。
如果触控业务和终端制造保持目前的发展趋势，将有3-4个亿的营收和3-4个亿的毛利 。
期间，税、费等的比例 。涨了7亿左右 。需要注意的是，虽然公司自己说没有大额信用减值和存货减值 。但从报道来看，还是有可能的 。假设减值约1-2亿元 。
公司过去五年的TTM市盈率
整体来看，如果公司车载镜头业务发展良好，2022年盈利5-6亿元是正常的 。
随着无人驾驶时代的临近，考虑到公司光学业务的卡位，市场预期和公司估值不会越来越低 。如果给出25-30倍的合理估值 。公司市值近200亿空，是目前100亿空体量的两倍 。并且随着后续的汽车名片量，将进入业绩释放的快车道 。
风险:管理层道德风险、小企业、地区偏见；治理不规范，计提金融存货减值风险 。
文章来自:格非研究所
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