【宝盈债市周评】债市震荡关注季末资金扰动( 六 ) 原标题：【宝

周五3月15日：180210走势（现券收益率震荡下行）

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经济数据

周日（3月10日）2月末社会融资规模存量为205.68万亿元，同比增长10.1% 。 2月当月，社会融资规模增量为7030亿元，比上年同期少4847亿元。前两个月社会融资规模增量累计为5.31万亿元，比上年同期多1.05万亿元。 2月末，广义货币（M2）余额186.74万亿元，同比增长8% ，增速分别比上月末和上年同期低0.4个和0.8个百分点；狭义货币（M1）余额52.72万亿元，同比增长2% ，增速比上月末高1.6个百分点，比上年同期低6.5个百分点；流通中货币（M0）余额7.95万亿元，同比下降2.4% 。

综合来看，社融同比增速连续两个月均高于2018年末，连续下滑的态势得到初步遏制，为2019年经济金融开局提供保障；总体看，主要是由于宏观调控加大逆周期调节力度、货币政策传导出现边际改善的影响，是稳健货币政策效果的集中体现。

周四（3月14日）国家统计局今日公布的数据显示：2019年1-2月份，规模以上工业增加值同比实际增长5.3%(以下增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率) ，据测算，剔除春节因素影响增长6.1% 。从环比看， 2月份，规模以上工业增加值比上月增长0.43% 。

工业增加值方面，从近期工业企业盈利、PMI的弱势表现来看，未来制造业生产端较难出现大幅复苏。同时，如果经济下行压力持续加大， 2019年三季度有放松一线和部分二线城市地产刚需调控的可能性，这些需求侧的刺激措施可能对制造业生产端相关行业（工程机械，通用设备等）形成一定的对冲拉动，未来工业增加值中枢可能是稳中微降的局面。消费方面，未来消费走势主要取决于经济形势及居民预期，预计经济下行压力仍大，棚改货币化率大概率降低也将继续拖累消费。工业生产运行总体平稳、稳中有进，多数行业和产品保持增长态势，新动能和消费品制造业增长较快，私营企业增长加快，工业品出口平稳增长。