原创<br> 港版上市“窗口指导”来了！9大问题公司IPO申请( 三 ) 原标题：港版

但港交所调查发现，在业务纪录期内G公司拥有(i)充足的营运现金流;(ii)大量现金及银行结余;及(iii)未动用的银行融资。港交所认为G公司“缺乏商业理据” 。

2.估值没有根据

申请人未能解释挑选同业的理据，以及为何预测其市盈率高于同业，以及阐释根据以往业绩和利润预测，为何其估值合理。

在港交所披露的案例中， M公司是一家在香港及内地销售建筑及家装产品的企业。 M公司预期上市时估值会高于同业。

然而，港交所调查发现， M公司过往及预测的溢利都是零增长，且业务纪录期间M公司各店铺的平均收入均有退减。

港交所以M公司提供的估值并无根据为由拒绝了M公司的上市申请。

3.包装上市

申请人未能证明近期重组归入上市集团的不同公司在业务纪录期内是以单一经济单位营运，申请人重组只是为了符合上市规则的资格规定。

在港交所披露的案例中， T公司采购及销售集成电路产品，并为香港及内地的客户提供应用解决方案及设计服务。 T公司在香港及内地共有五家主要附属公司，分称为“香港集团”及“内地集团” 。

业务纪录期间， T公司控股股东应占溢利勉强符合港交所上市资格的最低规定，香港集团及内地集团无一可以单独符合上市资格。

于T公司重组前，香港集团由A先生全资拥有，内地集团则由B先生与太太全资拥有。于2017年重组后，香港集团与内地集团的权益转移至T公司，而T公司分别由A先生持有90%及由B太太持有10%权益。 A先生、B先生及B太太于业务纪录期的第三年签立了确认文据，确认香港集团与内地集团自2011年以来的合作业务安排，以及确认两者过去管理各自集团时均一直是一致行动。